商界大佬段永平的200条商业逻辑，不管是否创业，都应该要知道

5、人才培养

(92)招人分合格的人和合适的人。合适是指文化匹配， 合格是指能力。价值观不匹配的人，坚决不要。给公司制造麻烦的，往往是合格但不合适的人。一群合适的普通人在一起，同心合力也能干大事。(2018-09-30)

(93)人才的合适性往往比合格性重要。合适性就是人才对企业文化的认同，合格性就是人才做具体事的能力。合格性是可以通过培训提高的，合适性很难改变。(2011-03-26)

(94)我们一般不引进高级管理人员，因为很难培养其合适性。(2010-03-24)

(95)培训的成本很贵，但不培训的成本更贵。不知道第二点的企业走不远。(2013-10-28)

(96)奖金实际上应该是种契约，是跟业绩挂钩的，不是老板“赐”给大家的。比如，在某些条件前提下，企业获得利润的20%给员工，分配时则是根据你的绩效考核体系去分的。(2019-04-26)

(97)凡是员工见到领导都战战兢兢的公司，时间长了都会出问题的。因为这种公司的员工大多都会变得没有担待，凡事希望交给上级去决定，效率慢慢会降低。除非这种公司的产品非常聚焦，大老板确实可以照顾到所有大方面，不然早晚会出问题的。我觉得日本企业这些年在有些行业出问题就是这个原因。

(98)马云说过，人呆不住就两个原因，钱给少了或者是心委屈了。这句话非常经典，把保健因子和激励因子说得非常形象。钱是保健因子，不是激励因子，给多了没用，给少了不行。绝大多数人在这点上都错了，因为钱不是万能的，当然没钱也是万万不能的。激励因子，实际上，就是不要让人心委屈了，要让人觉得有意思。(2019-10-19)

(99)从“保健-激励”双因素模型来看，保健因素如果不能满足，人肯定会走。保健的关键在于公平。1989年，我在工厂账上只有3000元、负债200万元的情况下接手，到1995年赚了好几亿。最早老板让我接手的时候说按七三分账，后来给我们的分成变成两成、一成，不断食言。如果当初他兑现承诺，我是不会离开的。保健因素是基础。

(100)放权里最关键的是，可以容忍别人在“把事情做对”的过程当中所犯的错误。我个人的理解是，其实干同样的事我也会犯错，为什么别人不可以犯错。(2012-05-18)

投资逻辑

1、投资信仰：做对的事情和把事情做对

(1)每个人都有一颗投机的心，所以才需要信仰。我对信仰的理解就是“做对的事情”，或者说知道是“不对的事情”就别做了。人们爱做“不对的事情”是因为这类事情往往有短期诱惑。(2013-02-01)

(2)投资的信仰指的是，长期而言，股市是称重机。对没有信仰的人而言，股市永远是投票器。(2013-05-17)

(3)做对的事情，最后会有好结果，或者说，做错的事情，最后会有大麻烦。至于把事情做对，是个过程，有时候快有时候慢，需要投资者耐心等待。(2012-05-20)

(4)从“做对的事情”的角度看，投资就是买股票就是买公司，就是买公司的生意，就是买公司未来的净现金流折现。从“把事情做对”的角度看，投资就是要看懂公司的生意。(2018-10-08)

(5)多数人在投资时习惯去看有没有“把事情做对”这点，从而会很容易掉进短期表现当中。即使是伟大的企业在“做对的事情”的过程当中也是可能会犯错的，因为“把事情做对”往往需要一个过程。“长期投资”从某种角度上说，就是要能够相信坚持“做对的事情”的有能力的公司最后会“把事情做对”。(2013-02-13)

(6)对的事情往往和能长久有关系，投资上尤其如此。如果能尽量不做不对的事情，同时又努力地把事情做对，长时间(10年、20年)后的区别是巨大的。(2019-04-02)

2、投资原则：不懂不投，不投机不做空，不借钱投资

(7)投资很简单，但绝不容易。“简单”指的是原则简单，就是不懂不做;“不容易”指的是“搞懂生意”不容易。(2013-03-26)

(8)我永远只有一种投资模式，估算未来现金流折现。有点像高尔夫，只有一种挥杆模式。(2011-01-07)

(9)投资很重要的一点是，把上市公司看成非上市公司，然后理性地去想应该怎么做。(2012-11-11)

(10)投资和自己经营企业没有什么大区别。不同的地方是，(你)投资时是你认同的人在经营。(2019-04-06)

(11)经营企业和投资一样，少犯错很重要。所谓“少犯错”不是通过什么都不敢做实现的，那叫裹足不前。“少犯错”是通过坚持做对的事情来实现。所谓“坚持做对的事情”是通过发现是错的事情就马上停止，不管多大的代价都会是最小的代价。Stop doing list也很重要。(2020-10-14)

(12)投资遵循巴菲特的逻辑：先看商业模式，理解企业怎么挣钱。95%的人投资都是focus在市场上的，这就是不懂投资。一定要focus在生意上。公司是要挣钱的。(2018-09-30)

(13)投资的基本原则就是不懂不投!(2011-03-02)

(14)投资最重要的是，投在你真正懂的东西上。如果一个人一辈子能看懂一次就可能表现比95%的人好。(2012-04-05)

(15)不做空、不margin(融资，保证金杠杆交易)，不做不懂的东西。什么时候明白都不晚。不过，真的明白恐怕都是在付出大代价之后。(2012-03-14)

(16)不喜欢的公司避开就好了，千万不要去做空，因为看错一次，会让你难受很久甚至一辈子的，尤其是那些已经是有钱的人们。没人希望自己需要富两次的。(2020-08-11)

(17)Margin of safety(安全边际)实际上应该指的是能力圈，而不仅仅是价格。“能力圈”的意思就是你能够判断未来现金流折现的范围。知道自己的能力圈有多大，往往比自己能力圈有多大，要重要的多。(2011-01-04)

(18)能力圈很难扩大的，至少靠读书不行。不过，多读点书能告诉自己能力圈有多大。(2012-07-16)

(19)不要轻易去“扩大”自己的能力圈。搞懂一个生意往往是需要很多年的，不要因为看到一两个概念就轻易跳进自己不熟悉的领域或地方，不然早晚会栽的。

(20)我经常看到有人跑到自己的能力圈以外去做事情，回头安慰自己的话就是“扩大能力圈是要付学费的”。其实，对大多数有能力投资的人而言，自己的能力圈里能做的事情实际上往往是足够多的，实在是没必要冒太大的风险跑到一个未知的地方去。(2011-12-31)

(21)“最糟糕的投资方式”就是，嘴上讲的是价值投资，干的却是投机的事。(2011-01-22)

(22)投资和投机是很不同的游戏，但看起来又非常像。就像在澳门，开赌场的就是投资者，而赌客就是投机者一样。赌场之所以总有源源不断的客源的原因，是因为总有赌客能赢钱，而赢钱的总是比较大声些。作为娱乐，赌点小钱无可非议，但赌身家就不对了。以我个人的观点，其实什么人都可以做投资，只要你明白自己买的是什么，价值在哪里。投机需要的技巧可能要高很多，这是我不太懂的领域，也不打算学了。(2010-02-04)

(23)投资非常像种田，是个结硬寨、打呆仗的过程，所以投资者就像农夫。投机则像狩猎，是个零和游戏，投机者之间互为猎物，非常刺激。(2020-11-20)

(24)投资不需要任何勇气。投资做的是“两块钱的东西，一块钱卖给你”的生意，这不需要任何勇气，只需要你确信它是值两块钱的。反之，一个投资者，如果需要借助勇气，那么说明他正在恐慌。之所以恐慌，是因为他对投资产品的不了解，而这恰恰是与巴菲特“不做空，不借钱炒股，不做不懂的东西”的投资戒律相抵触的。需要勇气的都是投机。区别投资和投机这两种类似行为的一个有效办法就是，当股票价格下跌的时候，投资者不会感到恐慌和害怕，而投机者会。

(25)(关于借钱投资)你借不借钱，一生当中都会失去无穷机会的，但借钱可能会让你再也没机会了。如果你懂投资的话，你不需要借钱，因为你早晚会有钱的，着什么急?如果你不懂投资的话，你千万别借钱。(2010-04-09)

(26)经营中借钱和买股票用Margin(融资，保证金杠杆交易)没啥本质区别，常用最后大概率都会倒在上面的。(2020-10-20)

(27)大多数人不碰股票就是最好的投资，除非你认为自己确实有自己了解的好公司处在便宜的价钱。(2012-04-09)

(28)我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司，价钱也不错时，我就会有兴趣。生意模式好，企业文化好，基本上你就可以简单地希望他们会正常增长，所以五年十年，有增长不奇怪。关键是要看懂生意和商业模式。(2019-03-17)